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珍大户对2021年的行情预测<节选>

来源:珍大户的经济圈 发布时间:2021年01月11日 浏览次数: 183 次

在分析经济形势的时候,除了“⾃⼰发现了那些⼤家没发现的蛛丝⻢迹”、“前瞻性的预测”之外,
也不能丢掉对群体共识的判断……

经济周期⼀直是延续的。

我⼤概是是从12年开始发现了⼀个最短的经济周期的规律,这个可能是离我们普通⼈最近、关系最紧密的周期了。平均每⼀波1.5-1.8年的样⼦,有可能缩短,⽐如缩到1年,有可能延⻓,⽐如延⻓到3年。然后⼀波扩张加⼀波收缩,2合1,成为⼀个完整的周期。

就这么循环下去,每三五年⼀个循环……

⽽从PMI⻆度是最容易看得出来的(当然,如果能够辅其他经济数据的佐证+对政治局会议、央⾏政策、财政政策等信息的解读等等,准确性会更⾼)。这也是为什么我在2018年初,就敢说经济进⼊到下⾏周期,让⼤家别太激进。到19年底20年初,就敢说要复苏了

历史是相似的,但是每⼀次⼜有很⼤不同。

每⼀个周期,其实背后都不是简单的重复,推动周期涨跌的因素永远不会⼀模⼀样(所以才需要具体看背后的各个⾏业的细微变化,去看经济经济⽅针财政政策)

2020年这⼀波,最⼤的不同就是疫情的出现。

疫情改变了很多国家的经济⾛向,也改变了国际经济关系。

我找了下统计,说截⽌到12⽉31⽇,新冠疫情全球确诊⼈数超 8300万⼈、死亡181万⼈。

其中,美国34万⼈,巴⻄20万⼈,印度15万⼈,英法意⼈数都奔着10万⼈去的,俄罗斯⻄班⽛也近5万⼈了。

IMF 预测 2020 年全球 GDP 增速为-4.4%。

给⼀个数字对⽐,⼤家就能看出严重性了。⼆战期间各国死亡⼈数,美国约38万⼈,英国40万⼈,法
国30万⼈,意⼤利20万⼈。要知道⼆战是好⼏年累计出来的数字,⽽20年的疫情是⼀年之内。所以在

对⽐中,才能看出来,新冠对很多国家的打击不亚于⼀次中⼩型战争。

如果国内如果没有控制住疫情,2020年的我们才会真的惨痛。万幸。

⾄此,国际关系由此也发⽣了巨⼤的变化。

<美国篇>

因为2020年惨成这个样⼦,2021年美国肯定都是复苏⽆疑的。

具体来说,2020年美国很多经济停摆,政府采⽤的是“直升⻜机撒钱模式”,给⼈直接发钱,⽤于居⺠消费(等同于直接拉动需求)。因为在家办公,导致全体消费⽔平是下降的(需求减少了),但是因为疫情增速导致企业⽣产(供给)受到的影响更⼤,所以在美国本⼟内,总的供给减少的更多,远⼤于需求的减少。

所以最终,消费以进⼝海外商品的形式,从其他国家进⼝了更多的消费品,最终美国多发的很多美元⾥,⼀部分开始以贸易逆差形式流⼊到其他国家(包括中国)。

这⼀波⾥,美联储总资产从 4.3 万亿扩张到 7.4 万亿。

在2020年⾥,还显露不出来这个数字的威⼒。因为⼀⼩部分以贸易的形式流⼊其他国家了,⼀中间的部分以流动性⽀援的形式,去托底了美股美债,缓解了3⽉份出现的流动性危机。⽽更⼤的部分,其实是在弥补货币流通速度下降。

我在2020年3⽉的短视频⾥,曾讲过⼀个货币流通速度的概念:⽤⼩夫胖⻁⼤雄静⾹4个⼈来举例,哪怕央⾏只发⾏100块钱,但如果全社会⾥的⼈,你的钱花给我、我的钱花给你,最终如果花了4遍,社会中的钱就相当于变成了4倍,就有了400块钱。

正常情况下,货币流通速度是很稳定的(以⾄于在宏观经济学⾥,常常假设货币流通速度不变)。然⽽疫情是个⼤例外,⼈们待着不出屋,货币流通速度极度的下降了。央⾏不管的话,就等于社会中的钱也会减少。

所以美联储印的钱中,有⼀部分等同于抵消了流动速度下降带来的钱的减少。

所以2020年⾥,美国多印钱的效果还没有完全显露出来。那么问题来了。

如果2021年是复苏年,所有经济活动都开始逐渐恢复,会发⽣什么事情?

如果2021年美国开始不断打疫苗,正常的消费都开始恢复后,货币流通速度必然会回升。此时,多印钱的效果才会极⼤的显现出来……

初期,开始半年会看到经济⾮常活跃,这种迹象,看起来会给美元美股带来很不错的⽀撑,⽀撑着⼈们对美国信⼼的反弹。

所以,⼤概在年中之前,美元指数就会⼤概率⽌跌。然后随后开始⼜到考量美联储⾏动⼒的时候了。他们会有⼤半年的犹豫期,到底要不要收回疫情期间的美元?以美联储的效率,这个问题可能会⼀直讨论到2022年才有结果,所以在整个2021年⾥,反⽽似乎没什么可担⼼的了……

(除⾮美国再次扶不起了,疫苗被证明是假的,经济照旧停摆,⼀切照旧混乱)

<国内篇>

2020年下半年的经济复苏,其实是有很强的出⼝带动的原因。其他国家经济停摆,⽣产受到影响,但是不可能消费停⽌,所以中国的出⼝在此时受益很⼤。

2020年的出⼝数据显示,中国的出⼝份额是⾃2000年以来,占全球市场贸易份额⽐例最⾼的⼀年,超过了20%,达到了22%左右(往年平均都在15-20%之间波动)。

但这种出⼝份额,很显然是属于⼀种短期现象,我们不能期盼他⻓期维持下去。

最显⽽易⻅的,等到海外疫情开始控制住之后,出⼝份额⼀定会下降。所以那个时候怎么办?中国的⽣产⼒太旺盛,能够供给全世界,如果供给不出去,必然是东⻄卖不掉该怎么解决?

国内前⼏年还是【供给侧改⾰】,然⽽供给侧改⾰的效果是很有限的,像是削⾜适履。

供给侧改⾰的意思:因为反正⽣产了也卖不掉,所以查环保关掉⼀部分⼚,减少信贷兼并⼀部分⼚,查社保和⽤⼯、控制⼀部分⼚,最好再能让剩下的⼚每天只开⼯四天……。

但这种做法是治标不治本。

所以2020年的12⽉的政治局会议上,第⼀次开始提【需求侧改⾰】,提扩⼤内需,提“双循环”。
(注意这条信息,这条信息将是未来N年⾥,⽆数政策的起点位置。)

为什么要这么提?

因为钱的边际效⽤递减(正是我最新课程的内容):⼈越穷,钱越是⽉⽉花光,钱不够花,不是没花钱的需要,⽽是没钱。此时如果他们收⼊能增加,很快就会提升需求。

相反,⼈越富,钱越是⽉⽉都有结余,很难刺激到把钱都花出去。

所以需求侧改⾰的重要⽬标,就是想办法增加低收⼊群体收⼊,缩减贫富差距。

毕竟中国有6亿⽉收⼊1000元以下的低收群体。哪怕这些⼈能从⽉收1000涨到2000,就意味着每⽉净增6000亿的消费⼒,全年七⼋万亿的消费⼒。
(这是能够挽救中国下个10年甚⾄20年的经济增⻓的驱动因素。能够堪⽐签署好⼏份RCEP协议,能够堪⽐签下⾮洲N个合作伙伴,能够堪⽐⼏个⼀带⼀路的驱动因素。⽽且还不怕任何国际环境恶化)

所以⼤家应该也能理解,为什么社区团购出来的时候,会受到⼈⺠⽇报的点名批评。

因为你⼀个社区团购如果真做成了,将要挤倒⼏百万⼩摊贩、⼩菜饭、⼩超市的⽣计,然后诞⽣⼏百个亿万富翁。

你⼏百个亿万富翁的消费⼒再强,也⽐不上⼏百万个低收家庭。甚⾄亿万富翁还带着钱去国外消费了,留下国内的消费更加萎缩。

按照⾃由竞争市场,社区团购挤倒⼩摊贩的竞争是“公平”的。然⽽从全社会财富分配的⻆度,这种不创造财富,只转移财富的竞争,对社会是不公平的。

所以后⾯对各种⼤型互联⽹集团还能怎么做,我想象不出来。

因为国家估计也正在想这个问题。既要防⽌打击创新的积极性,⼜要让社会分配更公平。毕竟这是中国历史上没有出现过的事情,现在属于要摸着⽯头过河。

⽽具体的⼿段,可能会包括反垄断、税收改⾰、资本VS⼯资的分配问题等⽅⾯去解决。

所以最近⼏个⽉能看到的什么约谈⻢云、敲打巨头,应该只是⼀个开始。

让我来不靠谱的预⾔⼀下:2021年会增加很多对巨头的罚款。会增加很多商业竞争领域的新法规。

2023年前,会增加新的关于劳资待遇的法规,增加员⼯雇佣、减少加班时⻓减少996⼊等等。

2025年前会拆分掉⼀两家巨头。类似于美国1911年拆分洛克菲勒、2000年要拆分微软,中国2000年前后,邮
电局拆分出电信,电信不断拆成中国电信、中国移动、中国⽹通、中国铁通等等……国企拆得,私企就
拆不得?

2028年前,增加针对互联⽹巨头的新税种,⽐如数字税等等。
(关于垄断、关于分配公平,这些内容是我的课程⾥特别想讲的问题。)

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